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文丨资产探案，创作者丨李婷婷

在举座皆惊的瑞幸作假事情暴发以后，“看空”这一资产实际操作方式再度被社会舆论所强烈反响，做空机构们“华尔街之狼”的品牌形象让人忌惮。

但深究下却发觉，最近议论纷纷的中概股看空潮中，做空机构除开取得成功阻击了瑞幸以外，并沒有再作出什么好炫耀的销售业绩：跟谁学持续五次看空不成功，对爱奇艺视频的看空雷声大雨点小。持续的好几份做空报告，不但沒有具体破坏力，乃至还被许多业内专业人员指责为逻辑性错乱、疏漏百出。

那麼，这种做空报告中到底有为何不技术专业之处？看空为什么一而再地不成功？一次取得成功的看空到底该怎么操作又有何意义？

做空的逻辑性实际上比较简单，便是要根据直接证据搜集、逻辑性剖析对公司得出的会计、业务流程状况开展证伪。说起来简易，但做起來却并不易，深入分析几回看空不成功的实例以后发觉，一部分做空报告在技术专业度上确实让人没法吹捧。

这种不技术专业的看空，大多数存有着客观事实失查、信息内容来源于不靠谱、关键偏失等问题。

1.客观事实失查

在进攻一家公司以前，最基本上的是要对该公司的领域模型、领域状况拥有恰当的认知能力。不然，不但没法根据看空盈利，也许还会继续被别人取笑自身的愚昧。

以Wolfpack对爱奇艺视频的看空为例子，在汇报中，Wolfpack直取爱奇艺视频易货交易收益胀大。

汇报中写到，爱奇艺视频在2018年和2019年在中国制造业的每一集电视栏目的易货交易价钱各自为约7.9万余元和6.4万元的，但以Wolfpack掌握到的爱奇艺视频易货交易价钱的均值2万余元测算，爱奇艺视频要完成它所公布的易货收益，易货交易量将是全部我国制片人企业制做的电视剧总发行的约3.9倍攻守同盟3.2倍。

Wolfpack尝试为此逻辑性来论述爱奇艺视频的易货交易价钱过高，但它却忽视了中国视频领域的一个作法，将要同一个电视栏目不断与好几家视频网站交易。Wolfpack所掌握到的2万的价钱平均值，是一次买卖的价钱，在将同一个视频节目不断买卖以后，易货交易做到爱奇艺视频提出的7.9万余元、6.4万元实际上并不吓人。

而Wolfpack却在做空报告中这般描述：“爱奇艺视频的易货工程分包批准收益这般之高，以致于即使爱奇艺视频过去三年中每一年在我国制做的每一集电视栏目都易货，她们的收益也难以想象。”这显现出其对中国视频领域基本上认知能力的缺乏。