智通财经APP获知，开源证券公布调查报告称，首予长城汽车哈弗(601633.SH)“买进”评分，预估2021-23年营业收入各自为1430/1816/2171亿人民币，归母净利润为72.8/99.9/124.6亿元，EPS为0.79/1.09/1.35元/股，相匹配当今股票价格PE各自为77.1/56.2/45.1倍。

开源证券关键看法如下所示：

中国SUV、皮卡车领头，新技术应用颠覆式创新有希望迈入强商品周期时间

长城汽车哈弗是中国SUV销售市场和皮卡车销售市场的领头，2020年企业SUV、皮卡车市场占有率各自为8.3%、45.8%，长城哈佛H6、长城炮均为市场细分销售量总冠军。针对市场趋势的把控、产品力、知名品牌力是长城汽车哈弗长期性优点所属，青柠檬混合动力DHT技术性、现磨咖啡智能化服务平台等新技术应用将不断为公司发展颠覆式创新。这篇汇报关键剖析长城汽车哈弗青柠檬混合动力DHT技术性。企业商品及知名品牌力好累加新技术应用颠覆式创新，有希望迈入强商品周期时间。

现行政策 商品两边发力，长城汽车哈弗合理布局混合动力跑道

《节能与新能源汽车技术路线图2.0》确立混合动力节能车发展前景，双积分政策逐步推进汽车企业加速探寻环保节能与新能源开发技术线路。两大现行政策同时进行，好几家汽车企业如比亚迪汽车、万里长城、有利等陆续发布全新升级一代混动系统。2020年12月，长城汽车哈弗宣布公布青柠檬混合动力DHT系统软件，开拓性选用2档变速器、给予3款汽车动力系统、四驱PHEV版本号配备世界最大容积高效率混和动力电池。DHT系统软件合理性、驱动力优异，后面在长城哈佛、WEY知名品牌的使用有希望进一步强化企业产品力优点。

揭密青柠檬混合动力DHT核心优势，两种调速为取胜重要

中国HEV销售市场由日系车系占有主导性，日系合资suv市场占有率超出99%。广州本田、丰田汽车的混动系统主推汽柴油合理性，比较之下长城汽车哈弗综合型能更好。丰田汽车THS线路优点取决于工作模式灵便转换，缺点取决于机械设备设备繁杂造成机械能消耗，广州本田iMMD线路构造简易可是汽车发动机直驱工作状况下仅有单挡，驱动力缺乏。长城汽车哈弗在广州本田线路的根基上开设了单速混合动力新构架，变速器具有驱动力挡、经济发展挡2挡，汽车发动机直驱工作状况下可达到更高一些驱动力要求，意味着了下一代混合动力系统更新的优秀方位。

风险分析：国内外车辆要求不及预期、新款车型销售量不及预期、混动系统项目进度不及预期。