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编写｜丁直仁

核 心 要 点

▪ 蔚来汽车现金流量已陷绝境。

▪ 蔚来汽车负债率持续增长，现金比率不断降低，存有比较大短期内偿还债务风险性。

▪ 李斌信仰杰出的商业运营模式转型取决于技术创新和客户体验。这也是蔚来汽车方式的理论基础。

事儿已经起转变。

在9月24日公布二季度财务报告后，蔚来汽车公布取消了原本定举办的会议电话，这一不寻常的行为与槽糕的二季度会计主要表现一同让蔚来汽车股票价格再度下挫。

这并不是蔚来汽车的第一个不好的消息，近年来，时岁五岁的蔚来汽车早已持续遭受很多打压：股权融资艰难、车辆自燃、ES8招回、精英团队动荡不安……针对一家新造车企业来讲，可以产生的最坏事情都发生了。

时间回溯一年，状况截然不同。

2018年9月12日，蔚来汽车在纽约证券交易所取得成功发售，当日，创办人李斌与老婆王屹芝在纽约证券交易所门口的百老汇大街上深情相拥，花束与欢呼声都推送了那时在金融市场人生得意的大家。发售后的第二个股票交易时间，蔚来汽车即赢来疯涨：盘里股票价格一度暴涨超90%，更新盘里历史时间低位至12.69美金，总市值也一度超出130亿美金。

没人会想起，只是一年以后，蔚来汽车的股票价格会跌去2美金左右，总市值出现缩水到20亿美金左右。

由于创立易车并取得成功领着发售，紧紧围绕交通出行行业开展多种项目投资，卵化了摩拜那样的大牌明星新项目，又携腾讯官方、高瓴、顺为资本、京东刘强东进入创立蔚来汽车车辆，李斌被新闻媒体捧上圣坛，被称作交通出行教父3。而在蔚来汽车遭受一系列困境后，李斌积极消弱的身上光晕，在2021年6月的一次访谈中，他说道，“我并不是哪些教父3，反而是一个自主创业狗。”

从深受称赞到陷入怀疑，李斌和他开创的蔚来汽车一共用了一年時间。毁誉中间，蔚来汽车前途怎样，李斌能开演绝地求生游戏吗？

比较敏感的投资人不会太难从二季度财务报告中发觉，蔚来汽车