创作者 | 乱云飞渡

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10月9日晚，万里长城珊珊来迟的通告了9月份的汽车销量排名，同期相比暴涨17%！

在其中H6销售量40706辆，第三代H6第一个月就卖了11000辆，小狗算十几天的销售量3000辆，白猫提升5000辆，就连人老心不老的H9都是有2640的销售量。

股票市场反映非常热情，万里长城A涨停板，万里长城H暴涨5%，甩掉BYD、北京长安、有利，引领风骚。

那么问题来了，万里长城还能涨么？

先说结果，市场行情都还没完毕，万里长城A见到2500亿，万里长城H见到15HKD/股。

文章内容分三一部分：

• 以往大半年万里长城摆脱单独市场行情，如今处在哪些周期时间？

  
  

• 怎样看待估价，如今是否有泡沫塑料？

  
  

• 万里长城AH股权溢价谜团，什么是空头的头到底有多铁？

  
  

不身临其境的人，不好说清晰以往大半年万里长城发生什么事。虽然万里长城的股票基本面早已发生改变好长时间了，但体现到股票价格上，如同风过浮萍草，来的没什么征兆。

上涨幅度分成二轮，第一轮是7月1号-7月30号，这一轮股票大盘的升幅也是很大的，因而大家难以分辨到底是估价修补或是单独市场行情。第二轮是万里长城公布中报以后，销售市场的焦虑式买进。

第一波增涨是7月1号运行的，那时候起來的比较慢，唯一的情节是面包车市公布的皮卡车销量预测，预估长城皮卡销售量1.9万台。

可是7月9号推送的产供销快讯，长城炮的单月销提升原先6000上下的区段，立即上1.5万部，环比5月提高87%，皮卡车总体卖了2.5万台！

炮做为高价位车系，利润率达到25%，是万里长城内部结构毛利率最大的型号之一，自行车毛利率达到3万余元，卖一辆炮等同于卖3辆H6，因而炮的销售量提高会稳步提升万里长城的自行车盈利水准。

那麼，这类提高是永久的么？

我也只能说，领域的改变在两年前早已产生，2016年逐渐政府部门放宽皮卡进城限定，几乎每一个试点城市在公开后的皮卡车销售量全是有显著提高的，而2020年则是国家发改委要求的全方位放宽皮卡进城限定的最终一年。

将来皮卡车销售市场的经营规模很有可能提高2倍，至100万台上下的水准，在其中绝大多数提高是大城市用的皮卡车。

一旦销售市场认同这类提高是永久性不可逆的，那麼万里长城的盈利神经中枢就上一个阶梯。