本文系深潜atom第420篇原创作品

1月12日，中国汽车工业协会发布了2021年全年汽车产销数据，数据显示，2021年结束了2018年以来连续三年的下降局面，同比呈现增长态势。其中，新能源汽车成为最大亮点，全年销量超过350万辆，市场占有率提升至13.4%。得益于此，自主品牌汽车市场份额已超过44%，接近历史最好水平。

在自主汽车品牌里，长城汽车的表现尤为亮眼：2021年，长城汽车销售新车1,280,993辆，同比增长15.2%，创历史新高。

但与销售端增长不同步的是，长城汽车在资本市场波动明显，且近期遭遇了股价下挫。过去一年多里，长城汽车股价从2020年6月的低点7.52元快速上涨至2021年10月的最高点69.80元，几乎成就了彼得·林奇的“十倍股”壮举。但近期经历了一波回调，截止最新收盘44.99元，股价回撤超3成。

△长城汽车股票

2021年，是长城汽车在发出“长城汽车还能挺得过明年吗”的时代拷问的第二年。进入2022年，长城汽车能否在市场销量和资本市场取得更大的“双丰收”呢？

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汽车行业本是周期性行业，

新能源汽车另当别论

长城汽车发布2021 年12 月的产销数据显示，公司12 月实现产量162960 辆，同比增长8.5%；实现销量162369 辆，同比增长8.2%。其中欧拉品牌销售20926 辆，同比增长64.2%，欧拉品牌占总销量的12.84%。2021 年全年公司累计销量1280993 辆，同比增长15.2%，超预期完成121 万辆的全年销量目标。毫无疑问，这是一份满意的答卷：销量不仅完成目标，而且受芯片供应等因素影响，渠道库存处于低位，未来一段时间，销量仍然有保证。

但这份销量单的背后存也存在两点隐忧，一是2021年，汽车行在低基数情况下产生了一定的增幅，全年行业销售乘用汽车2014.6万辆，扭转了过去三年的负增长颓势，同比增长4.4%，二是新能源汽车新能源车累计销售136953辆，在总体销量中占比10.7%。整体看，长城汽车高增长不仅受到行业复苏的影响，同时新能源车的占比偏低。

中国汽车市场在2017年达到高点后，逐步由增量市场转变为存量市场，中国尽管作为世界上最大的汽车消费市场，但玩家众多，影响因素复杂。整体看，自主品牌的乘用车销量份额在2021年继续上升到44%，但参照美国这一成熟的汽车市场，汽车行业受到经济景气周期、上游供应、下游需求等多方面的影响，是一个偏周期型的行业。因此，可以判断，目前中国汽车行业中传统燃油车行业是周期型行业，但