瑞银证券公布项目投资调查报告，评分: 买进。

东风汽车集团(601238)

新款车型在广州国际车展上第一次亮相

广汽在广州国际车展机构了一场高管发布会，有10位管理层参与，展现了一系列关键新款车型。大家觉得企业有着汽车企业中最強的产品线，因此2020年销售业绩提高市场前景更为明亮。大家根据13倍2020年预测分析市净率将股价预测从13.2元上涨至13.9元。保持买进评分。

皓影和威兰达

广汽本田将在今年年底发布SUV皓影，这也是东风本田汽车CR-V的姐妹车系，而后者是国内最热销的合资SUV之一，今年至今月均销售量1.7万台。广汽丰田将在2020年初发布威兰达，即一汽丰田新RAV4的双生车系。RAV4以往2年月均销售量为1.2万台，新RAV4则更新了模块和外饰。这2款车系的精准定位全是高盈利商品，大家预估月销售量将超1万台。

发布新GS4

传祺汽车根据GPMA构架发布了第二代GS4SUV。在2019年GS4的周期时间尾端房地产去库存环节，月均销售量仅为8000辆，远小于以前逾2万台的水准。高管预估第二代GS4月销售量将做到1.5万台，并且在平台化对策下，其成本费将比第一代GS4降低5%。今年至今广汽传祺已在代理商方式中清除6万台库存量，贴近2个月的拥有量。大家觉得2020年其生产量和厂家批发销售量有希望反跳，进而大幅度减少分公司亏本。

估价：股价预测由13.2元上涨到13.9元，保持买进

广汽现阶段股票价格相匹配11倍2020年预测分析市净率。大家稍微调整了2020-21年销售业绩预估，根据新款车型的预测分析奉献升高。大家的新股价预测为13.9元，根据13倍2020年预测分析市净率（先前为12.8倍），以反映盈利增长率的上涨周期时间。

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