广汇能源(600256)公司信息升级汇报：煤碳燃气高萧条 量价齐升创历史时间最好销售业绩

类型：企业 组织：开源证券有限责任公司 研究者：张绪成 日期：2022-01-06

LNG、煤碳及煤化领域高萧条，业务流程发展未来可期。保持“买进”评级公司公布2021 本年度业绩预增公示，预估全年度完成归母净利润49-50.5 亿人民币，相比于2020 年同期提升35.64-37.14 亿人民币，同比增加267%-278%，创发售至今最好销售业绩。预估Q4 当季完成归母净利润21.4-22.9 亿人民币，相比于2020 年同期提升15.12-16.62 亿人民币，同比增加241%-265%，环比Q3 提高58%-69%，再度更新当季销售业绩新纪录。考虑到企业商品产销两旺且价钱高萧条，大家上涨盈利预测，2021-2023 年归母净利润各自为50.01/62.75/79.75(预测值45.3/57.8/73.6)亿人民币，同比增加274.3%/25.5%/27.1%；EPS 各自为0.76/0.96/1.21(预测值0.69/0.88/1.12)元；以1 月5 日收盘价格测算，相匹配PE 各自为9.0 倍/7.2 倍/5.7 倍，保持“买进”评分。

各版块产销两旺、量价齐升，Q4 当季、全年度销售业绩均创历史时间最好在供求失衡推动、成本费支撑点及耗能“双控开关”、“双碳”有关现行政策管控危害下，耗能商品供求空缺不断增加，涉及到企业主要经营的业务商品的燃气、煤碳、工业甲醇等产品报价均创出中国分阶段历史时间新纪录，此环境下企业各版块商品均完成产销两旺，为企业奉献超预估销售业绩。燃气版块：企业全年度LNG 销售量主要表现平稳，预估同比增加22%，LNG 销售市场平均价同期相比大幅度增涨56%。在其中启东貿易气主要表现醒目，销售量同比增加25%，貿易气的赢利重点在于减少产品成本，企业根据签定大长协(10 年限) 小长协(2-3 年期)，锁住远小于国外市场价钱的燃气，变厚盈利。煤炭板块：企业预测全年度各细分化种类煤碳的销售市场销售价同期相比 60-100%不一，2021全年度煤碳总销售量贴近翻番提高，同期相比 91%，由此测算，Q4 完成煤碳销售量588.63万吨级，同比增加99.23%，为Q4 当季销售业绩新纪录的关键模块。煤化版块：企业预估工业甲醇商品、煤基成品油全年度销售量平稳充分发挥，同期相比 9%、 13%，价钱总体展现上涨发展趋势，工业甲醇、煤基成品油的销售市场销售价同比增加72%、59%。

回应“双碳”现行政策，下手合理布局CCUS 及驱油项目公司于2021 年5 月20 日开设全资子公司广汇碳科技公司，整体规划项目投资基本建设300 万吨级/年二氧化碳收集(CCUS)、管输及驱油一体化新项目。项目有两个益处：(1)公司业务的碳排放相对性集中化，有利于收集且成本费较低，在降低本身碳排放的与此同时，可以开展碳交易来得到一定水平的补助。(2)做为商品售卖给油企，产生新的赢利点。新疆维吾尔自治区少水，油气田采掘运用水驱采油厂比较严重受到限制，根据二氧化碳驱油，取长补短，也可以提升采矿高效率。当今该新项目已进到实际性执行环节，第一期将完工10万吨级/年二氧化碳收集与运用示范项目，生产制造