华泰证券公布项目投资调查报告，评分: 买进。

长安轿车(000625)

北京长安独立与福特销量增长速度强悍，有希望不断超过领域

因为独立和福特新车型周期时间强，终端设备要求不错，同期相比数量较劣等缘故，大家预估长安轿车Q2销售量增长速度有希望不断超过领域，北京长安独立有希望完成销售量25.6万部，同期相比 33%，长安福特有希望完成销售量6.5万部，同期相比 71%。伴随着销售量改进，企业盈利也有机会发生比较大改进，预估Q2企业有机会完成归母净利润27~28亿人民币，在其中售卖北京长安PSA股权有希望造成一次性盈利13.5亿人民币，北京长安独立有希望完成扣非后归母净利润5~6亿人民币，长安福特和长安马自达有希望各自奉献1、2.4亿人民币归母净利润。预估企业20~22年EPS各自为1.22、1.19、1.29元，保持“买进”评分。

欧尚增长速度强悍，北京长安独立Q2有希望完成扣非后赢利

欧尚增长速度强悍，助推北京长安独立销售量高提高。欧尚X72020年发售，4月销售量10078台，大家预估欧尚X7的强悍车系周期时间有希望持续。欧尚X5有希望在6月发售助推欧尚维持强悍提高。大家预估2020年北京长安独立欧尚知名品牌销售量有希望做到25万部，同期相比 81%。2019年，长安欧尚处在亏本情况，大家觉得伴随着销售量大大提高，长安欧尚有希望大幅度减亏。伴随着北京长安CS75P、欧尚X7、长安逸动P、Uni-T等新款车型上坡，北京长安独立销售量增长速度有希望不断超过领域。大家预估2020年Q2北京长安独立有希望完成销售量25.6万部，同期相比 33%，北京长安独立有希望完成扣非后纯利润5~6亿人民币。

锐际销售量稳定，国产探险者预购打开，长安福特减亏有希望

长安福特新汽车锐际早已正式上市，4月销售量5072台，大家预估稳定平均销售量有希望做到5000台。国内福特汽车冒险家打开预购，预估6月正式上市，此车型是一款七座SUV，大家觉得此车型稳定平均销售量有希望做到3000~4000台。长安林肯第一款新汽车探险家4月正式上市，4月销售量2360台。大家预估长安福特2020年Q2销售量有希望做到6.5万部，同期相比 71%，对企业奉献盈利1亿人民币。2020年长安福特全年度销售量有希望做到25万部，同期相比 36%，长安福特全年度或亏本4亿人民币（企业担负2亿人民币），较19年亏本力度降低（19年亏本38.6亿人民币）。

降低亏本点，进到新款车型周期时间，保持“买进”评分

短期内看，企业新能源技术分公司混合制改革，售卖北京长安PSA股权，降低失血过多点，且为公司产生34亿是的公允价值变动盈利。考虑到