方正证券公布项目投资调查报告，评分: 强烈推荐。

长安轿车(000625)

事情：

6月8日，企业公布2020年5月产供销快讯：长安轿车累计市场销售车辆174,012辆，同期相比54.3%，环比9.1%，评价如下所示：

自有品牌低数量累加新款车型周期时间，同环比增速较强：2020年5月份企业重庆市、合肥市和河北省三生产产业基地5月累计市场销售79219辆，同期相比大幅度提高66.0%，环比5.9%。在其中，合肥市产业基地关键生产制造CS75Plus等车系，5月共完成市场销售21718辆，同期相比200.7%，环比12.6%。重庆市产业基地归功于CS35系列产品，长安逸动系列产品热卖，5月完成市场销售48023辆，同期相比41.11%，环比2.0%。

合资企业汽车企业长安福特、马自达汽车恢复趋势显著：5月长安福特市场销售24402辆，同期相比229.0%，环比19.2%，长安福特主要表现出显著恢复趋势，尤其是锐际销售量逐渐上坡。据长安福特全国各地销售组织数据信息，锐际5月销售量同比增长率近20%，变成长安福特销售量最大车系。长安福特发布换代蒙迪欧，5月份销售量也完成同同比增长率。林肯冒险家也逐渐上坡，逐渐订单信息交货。长安马自达5月市场销售14326辆，同期相比50.45%，环比21.8%。昂克赛拉是主销后倾角车系，完成市场销售8326辆。长安马自达CX-30已逐渐预购，CX-30具有较强产品力，新汽车或将推动2020年北京长安马自达销量往上。

独立合资企业共震，2020-2022销售业绩未来可期：2020年6月北京长安独立版块将发布UNI-T，预购10天，订单信息提升5000辆；欧尚知名品牌X5也将于今年年底发布。外型及智能化系统是北京长安自有品牌明显产品卖点，全新升级一代蓝鲸动力装置也逐渐获得行业市场认同。合资企业版块2020Q2进行北京长安PSA脱离，降低亏本点。长安福特依靠锐际，林肯冒险家，已持续完成2个月销过2万台。6月长安福特将发布中大中型SUV福特探险者，2020年长安福特有希望完成大幅度减亏。长安马自达依靠CX3的发布，2020年预估有希望维持提高。

盈利预测与估价：不考虑到2020年非经盈利和亏损，大家预测2020-2022年EPS各自为0.54元、1.18块和1.38元，相匹配PE各自为20X、9X和8X，保持“强烈推荐”评分。

风险分析：汽车交易市场萧条度再次下滑，企业新款车型销售量不及预期，肺炎疫情对汽车制造业危害超预估。

立即下载海豚股票APP，智能化手机炒股终生免费试用