创作者丨佟思

荣誉出品丨鳌头金融（theSankei）

近日，中国最大的原奶生产制造企业现代牧业（01117.HK）发布了2020年全年度销售业绩。期限内完成销售额60.20亿人民币，同比增加9%；纯利润7.84亿，同比增加124%。值得一提的是，2020年纯利润已全方位超过在历史上的较高水准。

殊不知当日，现代牧业股票价格从新房开盘前的2.31港币/股，短暂性增涨5%，接着一路下挫，截至（发表文章收盘价格）。

来源于金融市场的忧虑，撕掉现代牧业的另一面面罩。在实现盈利完成快速上升的身后，现代牧业早已变成蒙牛乳业的“棋盘”，为蒙牛乳业给予了近9成原奶，本身知名品牌变成闲置品。

融合后原奶生产能力或超200万吨级

从往年的原奶价格比较看来，上年现代牧业盈利暴涨，毫无疑问是奶价不断走高产生的意外的惊喜效用。

材料表明，以喂养经营规模测算，现代牧业为现阶段在我国较大的农牧企业和最高的原材料奶生产厂家。截止到2020年底，其在全国各地合理布局万头经营规模农场26个，存栏量乳牛25万头，年产量鲜牛奶150万吨级。

2020年，现代牧业均值每头成乳牛年化收益率生产量达11.1吨，同比增加5%；年之内总产奶量达1.49百万吨级，同比增加7%，单产及总产值同时创新高，推动总体销售业绩再攀新纪录。

伴着领域总体经营规模迅速增涨，现代牧业在财务报告公布当日还宣布，与蒙牛公司（02319.HK）集团公司等出卖方就回收内蒙古自治区富源国际实业（集团公司）有限责任公司（通称“富源国际性”）签订买卖合同，拟34.8亿人民币回收富源国际性所有股份。

依照无冕金融研究者测算，合拼富源国际性后，现代牧业累计有着31万头乳牛，在其中55%以上为成年人乳汁分泌牛，成乳牛单产达11.1吨，预估现代牧业2021年的原奶生产量将做到190万吨级。

假如原奶市场价格不会改变、企业运营成本不会改变，则现代牧业的总销售总额、盈利最少将提高25%，各自可以做到75亿人民币、10亿元上下。

而且，剖析工作人员强调，25%的增加仅仅十分传统的预估。富源国际性划入的6万头乳牛，在其中成乳牛的单产是11.7万吨级，高过