2022-01-25光大证券有限责任公司黄细里,杨惠冰对长城汽车哈弗开展分析并公布了调查报告《产品结构改善，Q4单车收入创新高》，本汇报对长城汽车哈弗得出买进评分，当今股票价格为43.26元。证券之星大数据中心依据近三年公布的研报数据信息测算，该研报创作者对于此事股的盈利预测精确度为91.18%，对该股盈利预测较准的投资分析师精英团队为华安证券的李晟、宋伟健。

长城汽车哈弗(601633)

公示关键点：2021 年全年度长城汽车哈弗完成主营业务收入 1363.17 亿人民币，同期相比 31.95%；归母净利润 67.82 亿人民币，同期相比 26.47%；扣非后归母净利润 42.89亿人民币，同期相比 11.80%。2021Q4 完成主营业务收入 455.20 亿人民币，同环比各自 10.58%/ 57.68% ； 归 母 净 利 润 18.37 亿 元 ， 同 环 比 分 别 -33.79%/ 29.76%；扣非后归母净利润 6.36 亿人民币，同环比各自-67.53%/-21.58%。

Q4 自行车收益同环比大幅度增涨，产品构造明显改进；新能源车型销售量占有率升高 花费资金投入同环比提升危害应季销售业绩主要表现：1）2021Q4 长城汽车哈弗厂家批发销售量累计完成 39.69 万台，同环比各自为-7.89%/ 49.32%，主营业务收入同环比主要表现好于厂家批发销售量，关键系产品构造改进，重型坦克等高价位车系销售量占有率提高，相对性应长城哈佛等销售量占有率下降。 Q4 重型坦克知名品牌销售量占有率 8.06%，同环比各自 8.06pct/ 0.73pct；长城哈佛知名品牌占有率 56.99%，同环比各自-13.84pct/-0.31pct，Q4 自行车收益 11.47 万余元，同环比 20.05%/ 5.59%。2021 年全年度自行车收益 10.64 万余元，同期相比 14.43%。2）2021Q4 自行车纯利润0.46 万余元，同环比各自-28.12%/-13.10%，扣非后自行车纯利润 0.16 万余元，同环比各自-64.75%/-47.48%， 关键系营运能力相比较弱的新能源车型销售量占有率提高及其成本率升高而致。Q4 欧拉知名品牌销售量占有率 12.67%，同环比各自 5.18pct/ 0.56pct；成本率升高关键系 Q4 长城汽车哈弗本身股权激励计划花费记提 欧拉好猫事情赔偿花费化及其年底派发员工年终奖金等原因危害而致。未来展望 2022 年，处理芯片紧缺不断减轻，万里长城本身 2021 年未交货订单信息有希望完成经营规模交货；新汽车层面，六大知名品牌以欧拉/魏派/重型坦克为关键，芭蕾舞猫/闪电猫/筑梦/重型坦克 700/坦克 800 等十余款最新车系相继发售，高档智能化电动式持续加仓，销售量有希望不断提升。

未来展望长期性看来，天和 地利人和环境下，长城汽车哈弗迈入领域大周期时间：汽车制造业电智能化系统领域转型， 万里长城以企业变革促进向全世界高新科技交通出行公司转型 关键技术全栈自研 极强产品定义工作能力 营销方式不断自主创新等为本身核心竞争力。技术性层面以蜂巢能源 毫末铁友各自两大分公司促进电动式智能化关键技术全方位自研；商品内以长城哈佛/皮卡车/魏派/欧拉/重型坦克/沙龙活动/光线七大知名品牌全方位往上，各自对焦不一样市场细分完成目的性领跑提升；市场销售端则经销商&自营融合，并加速促进国外销售市场合理布局，以墨西哥 乌克兰 泰国的辐射源国外不一样地域，2025 年有希望完成全世界销售市场 400 干年销售量总体目标。