导读：欲戴王冠，必承其重。

“减持”、“爆仓”、“巨亏”。

这是2019年1月11日，彭博社发出“吉利减持所持有戴姆勒一半股份”后，一些非专业自媒体在其文章中所用的词汇，看起来还挺耸人听闻，并将矛头直指中国最大民营汽车制造商——吉利控股集团。

不过，吉利控股集团立即针对相关谣传发布官方声明，一些国内外媒体平台也就此进行了澄清。某自媒体关于金融衍生工具具有极高风险，可能导致爆仓的文章，存在常识性错误。

吉利控股集团在声明中表示，作为戴姆勒股份有限公司（以下简称“戴姆勒”）的长期战略投资者和最大单一股东，该集团没有减持戴姆勒股份的计划，所持有的戴姆勒股份不变。吉利集团投资戴姆勒非常安全，没有战略性风险。

该集团CFO李东辉也对外界释疑，吉利在持有戴姆勒股权过程中使用金融工具，其实会降低风险，并且吉利购买戴姆勒股份的价格，也低于90亿美元。

至此，吉利“被减持”戴姆勒风波暂告一段落，但却捧红了一个专业名词“领子期权”。与此同时，该事件还引出两个新问题：一是吉利为何仍坚持在戴姆勒资本市场表现低迷时，持有其股权；二是外媒为何要突然在2019年初，曝出吉利减持戴姆勒股权？

“领子期权”

2018年2月24日，当吉利控股集团宣布，通过旗下子公司收购戴姆勒约9.7%有表决权的股份时，不少人都觉得吉利又要上演一次收购沃尔沃的“蛇吞象”。相比10年前的沃尔沃，戴姆勒奔驰刚刚回到世界第一大豪华品牌宝座，价格不菲，不到10%的股权就值90亿美元。

从相关公开信息中能够发现，早前吉利在香港设立Tenacious3，通过与世界级投行摩根士丹利等合作，从二级市场逐步购买持有戴姆勒股票，就表明吉利已意识到分担财务风险。当时，这笔交易使用的金融工具，并没有引起人们足够重视。

有分析人士指出，吉利有意战略投资戴姆勒，但可能没有直接买戴姆勒股票，而是认购期权，而认购期权需要支付部分权利金。这就相当于买房子，先付个保证金。

可是一旦戴姆勒股价低于认购期权行权价格，吉利可能不会买股，而是最多损失一部分保证金，但是戴姆勒股价上涨，吉利则会去行权，支付购买股票的成本。在持有戴姆勒股票后，吉利则可以购入看跌期权，来保证所持股票资产的安全。