文| 腾马丁博士

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如果你愿意相信孙宏斌的温柔一哭，是对贾跃亭无关血缘的兄弟情谊“愿赌服输”，那么你也一定喜欢徐和谊与陆正耀之间玫瑰色的“骑士传奇”。

故事总结起来只有一个来回：当年宝沃亏损不停的时候，陆正耀化身白衣骑士接盘了宝沃，拯救宝沃-福田-北汽这个资本生物链于水火之中；如今小蓝杯暴雷，高出陆正耀九届的校友徐和谊伸出援助之手，接盘了神州租车。

可是，资本市场的问题，往往只能用资本来解答。

▋ 不对等的“交换”？

日前，神州租车公告显示，大股东神州优车已与北汽集团订立一份无法律约束力的战略合作协议。根据协议，北汽集团将向神州优车收购不多于4.5亿股股份，相当于神州租车已发行股本总额的约21.26%。

这个21.26%，也是神州优车所持神州租车的全部股份。

这意味着，如果交易完成，陆正耀的神州优车将全面退出神州租车，北汽集团将全面掌控神州租车。

（北汽集团董事长徐和谊）

（神州优车创始人陆正耀）

表面上，这是一场彼此在危难时刻的互助，然而仔细看来，这是一场并不对等的交换。

当年陆正耀拿下宝沃的时刻，后者是福田的烫手山芋。

尽管包装成纯正德系血统的BBBA，宝沃的风光日子也很短暂，自2016年开始就亏损，并一发不可收拾。2016年宝沃汽车年销量为3万辆，净利润亏损4.84亿元；2017年销售4.4万辆，净利润亏损9.85亿元；2018年销售3.29万辆，净利润亏损25.45亿元。三年累计销量为10.69万辆，累计亏损为40.14亿元。

2018年12月28日，神州优车以41.1亿元的价格收购了宝沃。

老实说，这个价格福田是亏本的，从内部代号为“S车”项目到宝沃上市，折腾了好几年，投入绝不仅仅是40多亿元，但是宝沃眼看是一个无底黑洞，必须及时脱手止损。

但是完全相反地，如今北汽拿下的神州租车，尽管经营光景不算好，但却是陆正耀手里的唯一优质资产，与昔日的宝沃不可同日而语。

受疫情影响，今年一季度，神州租车实现总收入13.25亿元，同比减少28.3%。其中汽车租赁收入8.78亿元，同比减少30%，约占总收入的66%；二手车销售收入3.78亿元，处置二手车6469辆；实现归母净利润-1.88亿元，上年同期录得归母净利润为3.9亿元。