原标题：北汽新能源借壳曲线登A股 上市后将迎来更大挑战

9月27日，随着上海证券交易所的钟声敲响, 北汽新能源股份有限公司在上海证券交易所主板挂牌上市，这意味着北汽新能源成为了中国A股“新能源整车第一股”。

成立于2009年的北汽新能源，在2014年3月完成股份化改制，这是国内首家股份制新能源汽车公司。经过几年时间发展，北汽新能源实现年产销量10万辆量级，并形成EC、EU、ES、EV、EX、EH六大产品系列。

事实上，早在2014年，北汽集团就启动了谋划、筹备北汽新能源的独立上市路径，此后北汽集团董事长徐和谊也曾多次表示北汽新能源会单独上市。不过，由于申请A股上市，有三年持续盈利红线必须跨越的前提，这让2016年才扭亏为盈的北汽新能源增加了IPO的时间成本，因此，借壳上市成为了北汽新能源登陆资本市场的最快路径。

然而，借壳上市的北汽新能源首日开盘便遭遇失利，9月27日当天收盘价为9.5元，暴跌36.88%，盘中两次跌停。

北汽新能源估值受质疑

2017年12月26日，SST前锋(600733)发布公告，北汽集团成为四川新泰克持有的成都前锋电子股份有限公司的控股股东，这也让背靠国企的北京新能源汽车股份有限公司正式开启了借壳上市之路。

在经历了大半年的“借壳”之旅后，2018年8月8日晚，SST前锋公告称，公司名称拟由“北京前锋电子股份有限公司”变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”。 9月27日，北汽新能源在A股正式上市。

北汽新能源方面在接受时代周报记者采访时，详细介绍了企业重组的相关情况。北汽新能源重组为上市公司实施股权分置改革的组成部分，包括重大资产置换、发行股份购买资产以及募集配套资金。股权发行价格为37.66元/股，是定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%。

另外，北汽新能源拟向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，配套融资总额不超过拟购买资产交易价格的100%，且不超过20亿元。本次交易完成后，北京市国资委仍为公司的实际控制人。北汽集团作为控股股东，持有上市公司41.26%的股份。据透露，本次发行股份募集配套资金在扣除相关中介机构费用后，全部用于北京新能源创新科技中心项目、北汽新能源C35DB车型项目、北汽新能源N60AB车型项目、北汽新能源N61AB车型项目。

值得注意的是，北汽新能源100%股权评估值为288亿元，增值率高达75%，引起业界的一些质疑。对此，北汽新能源方面对时代周报记者解释称，考虑到北汽新能源为纯电动车生产企业，所属新能源汽车行业为新兴行业，企业现有账面的资产和负债不能综合反映企业全部资产和负债的价值，所以采用了市场法评估。此前，有第三方机构评估北汽新能源的品牌价值超过300亿元。