周末翻了两份“难看”的报告，竟让我对神州租车(00699)的未来有了几分期待。

一份《神州租车2017年财报》，首页显示“主业停滞，净利下滑”；

一份《神州优车2017年业绩预告》，预亏“几个小目标”。

你内心OS是不是这样，“业绩这么战五渣，还要看好，莫非是疯逑了？”——先别下结论，看完全文之后，结局要么是你把我送进康宁医院，要么是我为你捡到一只好股票。

为方便后续阅读，贴一张股权、业务简图，两者通过线条相连处为交叉持股或关联交易：

“专车”砸出来的坑

2014年的神州是租车领域的“中国神车”，其租赁收入中80.1%收入来自个人短租（90天内），16.3%收入来自企业长租。

神州租车每年增速达到30%以上，眼见它的市占率5%、6%、7%蹭蹭蹭的往上提。

随后的2015年，网约车风口到来，神州租车也迎来了一道坎。

当年1月28日，关联公司神州专车（租赁神州租车的汽车）在全国60座大城市同步上线，与行业内的另一家公司，打响轰轰烈烈的补贴大战。

到如今 “阶段性”结果（最终的胜负，可能要等到无人驾驶技术成熟才见分晓）：神州专车战略收缩，专注于高端网约车。

这一个收缩，等于是给神州租车砸了个坑，后者有点难受。文首第一张图显示，2017年神州租车的车队租赁业务下滑42%，这几乎让其整体的租赁业务毫无增长。

但表象之中往往隐藏着机会。

至暗时刻已经过去？

我注意到，神州租车2017年财报中，全年租赁专车的车辆大幅下滑：

车队租赁2016财年2.433万辆、2017年Q1为2.176万辆、2017年Q2为1.616万辆、2017年Q3为1.117万辆、2017年Q4为1.311万辆。

但有一个细节不可忽视，2017年Q3、Q4之间，车队租赁的车辆有一个回升。这说明什么，看过《大时代》的朋友肯定要说，什么都说明不了，只不过是技术性调整。

是的，假如神州专车继续收缩阵线，车队租赁小幅回升当然只是技术性调整，可情况并不是这样。

神州专车的车队会稳定甚至增长，原因是它已经开始盈利了（严格来说是母公司神州优车盈利）！不可思议吧，上一年神州优车还巨亏36.69亿。是的，真的盈利了：

神州优车2017年H1亏损4.99亿元，而全年亏损收窄为2.6亿-3.4亿，这说明下半年盈利1.59亿-2.39亿。

钱包告诉我（坐神州专车上下班，最高峰是两周1000块就没了），只要摒弃“充多少补贴多少”的战术，挣钱真的很容易。毕竟车费覆盖司机工资、油钱和折旧的问题还是不大的。