文 | 无锈钵

刚刚过去的2021上海车展，可谓是群星云集。

从新势力到传统巨擘，一众知名车企均汇聚于黄浦江畔，见证着这场开年来的首个A级车展，就连自主品牌的“大佬”也不例外。

比如长城汽车，其在上海车展中放出了“5+5”超级航母组成的最强阵容，五大整车品牌与五大零部件公司强势集结，成为展馆最吸睛的存在。

现场粗略估计，长城皮卡、WEY、哈弗、欧拉、坦克五大长城子品牌总共有二十多款新车，浩大的视觉盛宴背后，连带着展台人气，也达到全新高度，本届上海车展，长城汽车的出场，甚至一度引发以“超级航母”为热词的现象级话题。

无外乎不少媒体评价：长城汽车带来了有史以来车展“最强阵容”。

亮眼表现之外，许多“阔别三日”的投资者们也都惊奇地发现，除了产品，如今的长城汽车，也早已不再是昔日埋头造车的吴下阿蒙，而是已经脱胎为一个从组织、文化、到生态全方位进化的全球化科技出行公司。

什么促成了长城汽车的“蝶变”？怀揣着这个问题，本文将从下述三个角度，逐一作出探究：

1.长城汽车是否被低估？

2.支撑这一品牌自我进化的逻辑是什么？

3.航母生态如何重构企业的动态护城河？

“长城汽车目前的市值被严重低估，资本市场还没有发现我们的价值！”

半年前，伴随着长城汽车股份有限公司董事长魏建军在研讨会上掷地有声的话语，这一品牌随即成为了一众投资者眼中的焦点。

毕竟，当时长城汽车的市值已经突破2000亿元，涨幅接近200%；港股总市值也已突破1400亿港元，涨幅同样超过150%。

“明明已是市场公认的白马，为何还感觉被低估？”

这或许是彼时萦绕在所有投资人心目中共同的疑问，而这个问题的答案，主要由以下三点构成：

首先，过往新冠疫情的黑天鹅削弱了车市整体的表现，带来了行业估值的下挫。

作为传统的大宗交易和线下行业，汽车的销量基本完全依赖旗下门店的表现。这也意味着，疫情对于该行业造成的损失，要远远高于其他线上产业。