前言：日中则昃，月盈则亏。华晨宝马、一汽大众汽车（安徽省）的前车之鉴，新款奔驰这颗树木还能让上海汽车靠多长时间？

3月24日夜间，上海汽车公布2020年度财务报告销售业绩。次日，上海汽车股价大跌6.46%。

这也许与该公司财报公布相关，上海汽车尽管销售量、营业收入和利润均完成正提高，但纯利润却发生腰折。这身后到底是为什么？一家坐享巨挣钱国内豪华车品牌的上海汽车怎么啦？

2020年，上海汽车白车身销售量为116.9万台，同比下降18%；但在北京奔驰带动下，同期该企业收益为1769.73亿人民币，同期相比微增0.9%；毛利率为421.4亿人民币，同比增加12%。

但是，受累于独立版块，企业利益持有者应占纯利润仅为20.29亿人民币，同期相比大降59.4%。好在上海汽车资产充足，临时让人放心许多。

实际看来，截至2020年末，上海汽车有着现钱及现金等价物481.46亿人民币，应收票据31.69亿元；此外，其也有未应用银行融资536.61亿人民币，可以说家产深厚。

可此外，截止到去年年底，上海汽车也有应付票据29.2亿人民币，未还款贷款204.57亿人民币，及资本开支服务承诺326.73亿人民币。除此之外，2020年末，上海汽车负债率为62%，较2019年的63.1%同期相比下降1.1个点，处在身心健康水准。

不难看出，上海汽车不但无需为资产忧虑，与此同时也是有很强的偿债。

特别注意的是，2020年度上海汽车拟发放本年度股利分配每一股0.08元（价税合计），累计派发觉金股利分配6.41亿人民币，相较2019年降低一半以上，2019年这一额度为13.62亿人民币。

但是，倒还可以了解，终究纯利润早已腰折。殊不知，降低产品研发支出则是车辆K线不肯定的作法。终究，产品研发是确保公司发展命门穴的根本所在。

依据财务报告，2020年，上海汽车产品研发支出总金额为26亿人民币（合乎资本化条件的额度已开展递延所得税解决），较2019年的31亿人民币，同期相比下降16.1%，占营业收入占比仅为1.47%，仍然稍低。大把银两是不是能转换成商品实力和销售量，从最近几年状况看来，某种意义上并不太开朗。

整体而言，上海汽车2020年纯利润虽大幅度下降，但企业经营情况倒也说得过去，仅仅难掩