2018年年初一上手，基于我们对新能源汽车板块的深入研究及跟踪，旗帜鲜明的提出2018年做多钴，并且发布重磅策略报告及对比分析《重磅！最全钴产业上市公司深度对比》。

截止当前，我们这篇策略报告中的重点个股表现优异，华友钴业涨幅50%，洛阳钼业涨幅25%，寒锐钴业涨幅22%，道氏技术涨幅15%（停牌影响），而同期沪深300下跌了2.3%。钴的相关个股，也是2018年以来表现最优异的细分领域，充分证明了我们新视界对行业趋势及受益程度的把握能力。

前段时间随着贸易战大盘的整理，钴的相关个股也陷入整理，但是依然远远强于大盘。近期，随着一系列事件催化，我们认为，锂电及钴的个股又到了重要的时间窗口，今天做一下逻辑梳理分析。

一、双积分政策暴露重量级玩家

在工信部公示2017年乘用车企双积分成绩中，宝沃汽车、北京奔驰、北汽集团、大庆沃尔沃、东风本田、东风雷诺、东风汽车、福建奔驰、观致汽车、众泰汽车等44家车企的新能源汽车积分为零。

以上公示的几家基本都是汽车行业传统的巨头，国际大厂不得不被动加入，这些重量级玩家还未入场，2018年他们必然会上生产线，局部也会大大带动新能源电池需求。

新能源汽车真正的加速期，应当是奔驰宝马大众这些巨头的爆款车推出。如下图所示，锂电池的扩能预计是非线性的，呈现泡沫化。在达到2020年100Gwh的稳态前，锂电的产能可能达到150GWh，行业未来两年内增速将达到50%。

图1

二、3月及一季度销量好于预期

根据最新数据，3月新能源汽车产销均完成6.8万辆，同比分别增长105%和117.4%。1-3月，新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆，同比分别增长156.9%和154.3%。

全国乘联会秘书长崔东树指出，2018年1-3月新能源汽车产销呈现强势开门红的特征，市场化需求逐步体现。

3月新补贴政策后的入门级A00级电动汽车虽面临补贴大幅降低的压力，但是还是取得了3月A00级2.8万辆增长1.2倍的超预期成绩。全年完成目标销量100万辆问题不大，甚至可以看高至110万辆。

三、一季度业绩催化期仍看钴锂

从已经披露的业绩来看，新能源汽车板块盈利能力仍旧不均衡，仍然呈现出上游好于中下游的特点，这些特点正是供需关系的直接体现。钴锂的业绩，仍旧是全行业最好的业绩。