福田汽车在我国算是个比较神奇的存在。去年亏损榜单上，福田以35.7亿的净亏损领先其他自主车企。但福田汽车表现得却并不像失血严重的迟暮巨头，反而宣布在今年4月初大幅回购5亿元股票进行注销，合计至多1.96亿股。

除了斥巨资回购股票进行注销外，公司高管团队也在公开市场增持股份。3月15日，福田公告高管及员工增持股票800.7万股，彰显对公司前景的看好。除了员工看好外，公司对外发布的回购理由中，也明确表示公司价值目前已严重低估，但去年亏损了35个王健林口中的“小目标”的福田，真的被价值低估了嘛？

这事儿得从前些年说起。福田本来专注于商用车，以卡车客车及零配件为主要业务。但估摸着是眼馋其他厂家例如长城SUV的大获成功，福田汽车也开始涉足乘用车领域。但福田汽车也不傻，做乘用车自然得挑景气度高的细分行业干，SUV自然成了首选。

选好行业，可新成立品牌一来没有知名度，二来市场培育难度大，市场环境瞬息万变，因此福田汽车讨巧收购了早已埋没在历史尘埃里的德国品牌宝沃。本想着曾经的德系血统能够给宝沃带来一大堆德系拥蹩，但不曾想弄巧成拙。光有德系的名头，却没有德系的操控品质，宝沃成了黑洞。

福田汽车财报中对这个曾经寄予厚望，但如今像阿斗般烂泥扶不上墙的宝沃痛斥道，2018年受乘用车板块拖累，广告促销费用大涨却换不来销量的增加，导致业绩同比大幅增亏17.7亿元。35.7亿元的亏损，一个宝沃，就占了一半。

在以67亿元挥泪甩卖宝沃给神州系后，福田汽车开始回归主业。今年第一季度，福田业绩明显好转。其中，轻卡销量同比增长以及工程机械销售结构优化带来毛利提升2亿元，北京公交订单交付带来利润3.7亿元。总经理巩月琼表示，聚焦商用车，优化成本结构，福田第一季销售费用下降3.3%，管理费用和财务费用下降10.2%和21%。

由于成本的下滑及商用车领域的好转，福田汽车一季度净利润达到8019万元，相较去年同期同比扭亏。现金流量净额相较于去年净流出状态，大幅改善至流入19.24亿元，也就是说，福田汽车的账期缩短，应收账款回收能力改善明显。