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在贾跃亭开始和许家印掰手腕，争夺公司控制权之战开始的同时，10月8日，此前因为上市首日暴跌甚至其A股名字——北汽蓝谷（600733）都被调侃为“北汽烂股”的开盘涨停。这是上市开盘三天内的第二次涨停。

北汽新能源上市敲钟

阴霾渐渐散去，北汽新能源微微除了一口气。国庆节前，因为上市首日股价暴跌，这家企业遭受着被媒体群殴的噩运。

北汽新能源总经理郑刚

场面一度尴尬，从一个侧面凸显了这家成长型企业资本运作手段和公关手段的稚嫩。但这并不妨碍北汽新能源汽车热销，经销商无车可卖的情况屡屡发生。事实上，这家一直肩负着北汽自主品牌期望的企业长期被低估。

资本对北汽新能源的认知主要局限在现金流和利润层面。从对外公布的财务报表上看，2017年前10月，北汽新能源共取得73.77亿元营业收入，实现净利润3924.40万元；2016年，北汽新能源全年实现营收93.72亿元，实现净利润1.08亿元。同期，北汽新能源收到的政府补贴分别为1.48亿和2475.25万元。所以，马上得出结论，北汽新能源的利润主要靠政府补贴。当然，新能源车企靠补贴赚利润是行规。如同为上市公司，财务状况一贯良好的宇通客车财报上披露，2016年，其中新能源汽车营收187亿，新能源汽车补贴99.54亿，占整体新能源汽车业务比重高达53%。

北汽新能源产品

诡异的是，年销量早就突破10万辆的北汽新能源补贴为什么差这么多？结合国家的新能源汽车补贴政策综合考量，按照“每辆新能源车补贴5万元”的基础制度简单地算笔账，2016年和2017年，北汽新能源应该拿到政府补贴分别为50亿左右，为何只收到了1.48亿和1.08亿元？近100亿补贴从未到过北汽新能源的账上？这与直接竞争对手比亚迪汽车、上汽汽车相比，北汽新能源的亏吃大了。恐怕，百亿补贴成欠款，才是制约北汽新能源继续做大的最核心因素。北汽新能源上市目标募资20亿，这只是补贴未到位款项的五分之一。换而言之，如果这一百亿到位，资本层面最关心的现金流问题就完全不是问题。

对于这家2009年成立的公司而言，2014年完成股份制改革后，北汽新能源开始奋力奔跑。2015年到2017年三年间，北汽新能源分别销售新能源汽车3.3万辆、5.1万辆、10.3万辆的，每年的销量增长速度超过60%，根据北汽新能源官方数据，截至2018年6月，北汽一共卖出了23.7万辆新能源车，历史总销量仅次于