关键点

．Lucid今天的价值与五年前特斯拉的价值一样。

．特斯拉处于有史以来最好状态，发布令人印象深刻业绩，并推动盈利能力。

．Lucid有能力保持技术优势，2040年是超越特斯拉的最佳机会。

电动汽车（EV）市场正在升温，因为新市场参与者和老牌汽车制造商争先恐后地在这个令人振奋的行业，要站稳住脚。

特斯拉（NASDAQ：TSLA）是无可争议的市场领导者，正在向所有汽缸开火，并在2021年第二季，公布了历史上最高收入和净利润。与此同时，新兴的EV公司Lucid Group（NASDAQ：LCID）尚未为豪华轿车Lucid Air达到批量生产。然而，Lucid声称公司车款可与Model S、戴姆勒（OTC：DDAI.F）的Mercedes-BenzS级系列，以及其他奢侈品牌，如保时捷、奥迪及Tata Motors的积架等比较。

20年前，石油统治着世界，特斯拉甚至没有成立。20年后，汽车行业的领先地位可能与今天大不相同，特别是如在关键市场，如果电动汽车的数量超过传统内燃机（ICE）汽车。让我们比较Lucid和特斯拉，看看到2040年哪家公司的价值会更高。

特斯拉的五年转型

特斯拉是世界上最有价值的汽车公司，市值为7370亿美元。整整五年前，它的价值还不到300亿美元。相比之下，Lucid目前价值约320亿美元。

那么特斯拉是如何在短短五年内，将公司市值提高25倍呢？这在很大程度上，与投资者普遍的悲观情绪出现180度转变有关，即投资者从悲观地认为公司可能失败，转为普遍乐观地认为公司不会出错。特斯拉的估值反映了一个理想化的情景，即公司扩大产量与其他主要汽车制造商持平，但同时又保留高毛利率、狂热增长率，并从汽车销售以外的其他来源产生收入。

平心而论，特斯拉现在是一个比几年前好得多公司。它从前不断错失生产预测、努力维持盈利能力、发布混乱的季绩，到现时出现收入快速增长、良好的毛利率和并于2020年录净利润的正数，并成为全球成功汽车公司。总之，特斯拉的抛物线般股价提升，是投资者情绪变化结果，相信从ICE汽车到电动汽车的过渡时间迫在眉睫，特斯拉正在显示出真正的收入和盈利增长。

为了说明特斯拉增长，请考虑该公司在2020年所生产汽车数量，比2017年多出近五倍。在2021年上半年，特斯拉的产量刚刚超过387,000辆，而2020年全年的产量为51万辆。第二季度的利润超过10亿美元，超过了公司历史上的任何一年。

尽管有这些出色业绩，特斯拉是一个增长型股票，按传统估值指标该股仍然昂贵。公司市销率为20倍，市盈率为383倍，绝不便宜。然而，特斯拉的支持者认为，该公司的先行优势和全球潜力，随着时间的推移将使它成长为一个更高估值公司。