2021-10-12光大证券有限责任公司黄细里,杨惠冰对长城汽车哈弗开展科学研究并公布了调查报告《9月批发环比 35%，销量表现超预期》，本汇报对长城汽车哈弗得出买进评分，当今股票价格为55.18元。

长城汽车哈弗(601633)

公示关键点：长城汽车哈弗9月生产量99730辆，同期相比-16.18%，环比 36.37%；厂家批发100022辆，同期相比-14.99%，环比 34.70%。长城哈佛知名品牌生产量54517辆，同期相比-31.94%，环比 34.81%，销售量54561辆，同期相比-31.04%，环比 34.52%。WEY系列产品生产量4687辆，同期相比-51.97%，环比 2.99%，销售量4662辆，同期相比-48.41%，环比 3.46%。重型坦克知名品牌生产量8099辆，环比 32.68%，销售量8021辆，环比 33.51%。长城皮卡生产量19900辆，同期相比-15.09%，环比 100.30%，销售量20008辆，同期相比-12.57%，环比 81.56%。欧拉生产量12517辆，同期相比 120.16%，环比 3.49%，销售量12770辆，同期相比 92.93%，环比 4.99%。长城汽车哈弗9月出入口11437辆，环比 7.76%。

9月厂家批发销售量超预估，环比高提高关键系集成ic紧缺状况减轻，皮卡车 长城哈佛奉献关键增加量：1）长城汽车哈弗9月厂家批发销售量环比完成提高35%，关键系9月集成ic紧缺对生产制造的不良影响逐渐减轻。2021Q3厂家批发26.58万台，环比-4.87%，同期相比-6.83%。2）分知名品牌看来，9月长城哈佛/皮卡车两大销售量主力军知名品牌环比增长幅度比较大，平方根各自环比提升14001/8988辆，主力军车系长城哈佛H6/小狗的厂家批发25409/10055辆，环比 26.88%/ 98.40%，长城炮批发10005辆，环比 99.90%。欧拉/WEY知名品牌厂家批发销售量环比稍微增涨，各自 3.46%/ 4.99%。重型坦克300厂家批发销售量环比再次提高，终端设备人气不断。依据重型坦克知名品牌官方数据，截止到10.10，当月订单信息总计提升11675辆，总计交货2885台，总计未交货订单信息达到130843辆，将来随集成ic紧缺状况改进，交货量提高可预测性较强。分知名品牌厂家批发销售量占有率看来，皮卡品牌9月占有率环比提高5.16pct至20%，欧拉知名品牌9月占有率环比下降3.61pct至12.77%，变化幅度比较大。3）国外销售市场主要表现亮丽。9月6日摩卡PHEV与欧拉好猫登陆德国慕尼黑汽车展，2022年起相继交货，打开万里长城欧洲地区新的征程。9月万里长城国外销售量占有率11.4%，泰国的销售市场H6HEV变成相匹配市场细分领头，市场占有率超1/3，而且在沙特、巴西、澳新等国外销售市场增长速度较快。

万里长城9月总体小幅度去库，关键车系重型坦克300/摩卡折扣优惠保持为0。依据我们自己按库存量管理体系，9月万里长城总体公司库存量本月为-292辆，小幅度去库。长城哈佛/WEY/皮卡车/欧拉/重型坦克品牌企业库存量各自为-44/ 25/-108/-243/ 78辆。价钱端看来，重型坦克300/摩卡终端设备市场价仍然硬挺，折扣优惠维持为0。