招商蛇口：一季度市场销售合乎预估，拿地稳定

科学研究组织：银河证券 评分：买进

一季度市场销售合乎预估，进行全年度方案的20%

2016 年3 月，招商蛇口完成市场销售额度53 亿，同期相比升78%，主要表现不错。

全部一季度完成市场销售额度132 亿，同期相比升87%，跑赢领域，并顺利完成全年度650 亿方案的20%。公司货量充裕，今年初库存商品加年之内方案新推金额1200 亿，在销售市场全年度总体预估稳步发展的情形下，进行方案问题不大。3 月签订市场销售平均价13684 元/平，环比下降28%，同期相比升高37%。2015 年迄今平稳飙升，。

光滑拿地，逆周期条理清晰

企业在2015 年销售业绩座谈会上明确指出，将来2-3 年年的新项目投资建议主要是光滑拿地和大城市深耕细作，大家觉得这也是十分合乎现阶段领域所在的总体发展趋势环节和特性的。2016 年3 月，招商蛇口南京和南宁市各自获得新项目資源，累计土地面积9.5 万平，合计总建筑面积23 万平，总土地价格49 亿。从全部一季度看来，企业拿地建筑面积也仅有56 万平，小于同期市场销售建筑面积78 万平，在挂牌出让销售市场补库存值约为消化吸收库存值的70%，与此同时，企业进行资产重组后，高品质資源很多引入，也并不一定在萧条水平很高的情况下在土地出让上追高，在大城市挑选层面仍然是以流行一二线城市为主导，几乎不进到三四线城市。从项目投资幅度看来，3 月土地投资总土地价格49 亿，占同期市场销售额度132亿的37%，比较谨慎。企业3 月获得新项目的利益占有率全是100%。

预估企业16、17 年EPS 各自为1.08、1.31 元，保持“买进”评级公司一季度市场销售合乎预估，土地投资层面坚持不懈关键大城市深耕细作，并借助于融合后的資源引入基本，在挂牌出让销售市场维持有效的拿地成本费和补库存值。

风险分析

房地产版块业务流程受现行政策紧缩危害。

美亚柏科：销售业绩持续增长，技术性强转现未来可期

科学研究组织：国泰君安 评分：买进

销售业绩持续增长。公司新闻， 2016 年第一季度企业归母净利润为95 万余元至121 万元，较上年同期（86.56 万余元）提升10%-40%。业绩提升的首要因素是本期主营业务收入持续增长，自产自销手机软件出口退税收益同比增长，且非经常性损益对归母净利润的危害预测在120 万余元至150 万元中间。企业业绩预增，2015年企业营业收入7.62 亿人民币，同期相比增 26.4%，归母纯利润1.32 亿人民币，同期相比增15.0%。

多发展战略推动企业发展。企业是国内先进的电子数据调查取证与网络安全产品及服务供应商，明确提出五大发展战略维持核心竞争力：1）商品：“调查取证武器装备化 互联网大数据信息化管理”，加强前面武器装备和后面服务平台的结合；2）“互联网技术 大数据资料”，产生几款具备领域知名度的SaaS 服务项目；3）“內部自主创业 投资并购”，以技术性为指引不断增加研发投入，激励內部创业服务平台创业创新项目；4）“学习培训营销方式”，协同国际性生产商和各个学校发布电子取证学习培训和考試认证服务；5）“鼓励引入 协作塑造”，立足于已有网络信息安全学校，根据校企合作办学培养杰出人才。