2022-01-07华金证券有限责任公司林帆对长城汽车哈弗开展科学研究并公布了调查报告《2021年超预期完成销量目标，2022年或将延续较高增长》，本汇报对长城汽车哈弗得出买进评分，当今股票价格为45.42元。

长城汽车哈弗(601633)

事情：企业公布2021年12月产供销数据信息。企业12月完成生产量162960辆，同比增加8.5%；完成销售量162369辆，同比增加8.2%。在其中长城哈佛知名品牌完成销售量94387辆，同比下降10.5%；WEY知名品牌完成销售量10065辆，同比增加0.3%；皮卡车完成销售量25033辆，同比增加15.7%；欧拉知名品牌市场销售20926辆，同比增加64.2%；重型坦克知名品牌市场销售11958辆。2021年全年度企业总计销售量达1280993辆，同比增加15.2%，超预估进行121万台的全年度销售量总体目标。

新平台新款车型不负所托，超预估进行销售量总体目标：根据新平台，企业于2021年相继发布新品，打造出市场细分爆品车系，助推全年度销售量提高。2021年企业全年度销售量做到1280,993辆，同比增加15.2%；在其中长城哈佛知名品牌全年度销售量770,008辆，同比增加2.6%；欧拉知名品牌全年度销售量135028辆，同比增加140%；WEY知名品牌全年度销售量58,363辆，总计客户提升45万；重型坦克300全年度交货84,588辆，现阶段重型坦克知名品牌在我国越野汽车市场占有率超出了50%；皮卡车2021年市场销售233,006辆，同比增加3.6%。尽管领域受集成ic紧缺困惑，但企业各知名品牌表現出了极强的产品力，完成了不错的销售量提高。

类目自主创新发展战略实际效果不断呈现，爆品车系再添增加量：企业以用户为中心深入推进类目自主创新，发布长城哈佛赤兔、哈弗灵兽、摩卡、玛奇朵DHT、玛奇朵DHT-PHEV、拿铁DHT、重型坦克300大城市版、重型坦克500、欧拉好猫GT等几款更新换代和最新车系。在其中长城哈佛大猪年市场销售达100,690辆，2021年12月销售13,028辆；长城哈佛灵兽发售首月交货近7000辆；欧拉好猫全年度市场销售50,931辆，2021年12月销售达10,685辆，同比增加430%；重型坦克300全年度交货84,588辆，2021年12月交付11,958辆，同比增长率18.3%。2021年12月WEY知名品牌销售量重返万台以上，在其中摩卡12月销售量4,845辆，玛奇朵DHT12月市场销售2,513辆，拿铁DHT12月销售2,707辆。WEY知名品牌几款DHT车系均为2021年四季度发售，现阶段正处在生产能力爬坡期，大家预测2022年将是企业DHT车系暴发年间。

投资价值分析：伴随着集成ic供货紧缺危害的减轻，预估企业2022本年度销售量或仍将完成较高的提高。大家预测分析企业2021年至2023年归母净利润各自为79.5亿人民币、121.3亿元和137.9亿人民币，净资产收益率各自为12.2%、16.1%和15.7%。保持“买进-B”的投资评级。