2021-12-09东方证券有限责任公司姜雪晴对长安轿车开展科学研究并公布了调查报告《合资品牌销量维持增长，UNI-V有望助力长安自主品牌提升》，本汇报对长安轿车得出买进评分，觉得其总体目标价格为26.45元，当今股票价格为17.82元，预估涨幅为48.43%。

长安轿车(000625)

关键思想观点

北京长安总体销售量环比略降低。长安轿车 11 月总体销售量 18.80 万台，同期相比下降14.35%，环比下滑 7.05%， 受集成ic提供危害， 北京长安 11 月总体销售量环比略降低；前 11 月总计市场销售 212.25 万台，同比增加 17.72%。据乘联会，11 月小范围新能源客车厂家批发销售量环比下降 5.1%，北京长安总体销售量增长速度不到领域平均。

北京长安独立销售量稍有下降， UNI-V 及阿维塔 11 等车系有希望助推自有品牌往上提高。北京长安自有品牌 11 月销售量 9.69 万台，同比下降 17.79%，环比下降10.26%；前 11 月总计销售量 118.88 万台，同比增加 26.44%。UNI 大家族第一款小汽车 UNI-V 于 11 月 21 日宣布现身，UNI-V 根据方舟进化构架打造出并配备蓝鲸 NE1.5T 汽车发动机，选用无边界造型设计前脸、围绕式后尾灯、升降系统汽车尾翼等特有设计方案提高质感，有希望变成 UNI 大家族新突破点。11 月 15 日，阿维塔高新科技于上海市举办品牌发布会，集团旗下第一款 SUV 车系——阿维塔 11 先发现身。阿维塔 11 配备华为公司全栈 HI 无人车解决方法及赣锋锂业全新动力电池技术性，完成 700km 续航能力、400Tops 智驾算率、4s 内最高车速、200kw 髙压超级快充等卓越性能，在无人驾驶端具有较强竞争能力。预估 UNI-V 与阿维塔 11 均将于 2022 年正式上市， 发售后有希望助推北京长安自有品牌加快转型发展、往上提高。

长福、长马销售量同期相比维持提高。长安福特 11 月市场销售 2.89 万台，同期相比微增0.72%，环比下降 2.22%；长福前 11 月总计销售量 26.78 万台，同比增加20.54%。长安马自达 11 月市场销售 1.47 万台，同比增加 9.07%，环比下降16.83%；长马前 11 月总计销售量 12.55 万台，同期相比微增 1.72%。新汽车层面，长福新一代智能化 SUV——EVOS 于 11 月广州国际车展正式上市，EVOS 根据长福新一代 FNV 智能互联网络结构打造出， 有希望变成新突破点； 2022 年一季度长福、长马将相继发布新款蒙迪欧、最新款 CX-5 等新款车型。预估 2022 年集成ic供货将慢慢转好，长福、长马销售量有希望保持提高趋势。

财务数据分析与投资价值分析：预测分析 2021-2023 年 EPS0.61、0.70、0.82 元，相比企业 21 年均值 PB3.44 倍上下，给与企业 21 年 PB3.44 倍估价，21 年每股公积金 7.69 元，股价预测 26.45 元，保持买进评分。