时迄今日，新能源车经历了快速提高-降速换档-布局重构不一样时间段，现阶段处在 领域变化的主要时间段。汽车制造业从传统式机械设备硬件配置界定车辆超越至手机软件（智能化系统、 网联平台化、分享化）界定车辆的近百年大变局，电动式化起着至关重要的转承功效。现阶段 新能源车处在电动式化 3.0 时期，无人车 1.0 时期，领域绿色生态重构创造比较大投 资机遇。

1.1、 新能源车领域二级市场主要表现强悍

截至 11 月 19 日，2020 年电器设备行业指数上涨幅度为 62.1%，在全销售市场 29 个领域 中处在第二位，大幅度领跑沪深指数 300 指数值 17.1%的上涨幅度。

2020 年版块主要表现引人注意。电器设备领域中的新能源车版块的各细分行业的指数值， 除氢燃料电池主要表现不尽如人意以外，其他指数值主要表现相对性不错，各细分行业（新能源技术汽 车、锂电、充电桩）指数值主要表现大幅度技术领先沪深指数 300 行情。

中上游动力锂电池创新驱动发展产生股权溢价，具备明显的超额收益。以 2015 年为起止点， 新能源车踏入迅速发展趋势安全通道，中国全产业链不断增加资本开支，完成了“质”的飞 跃，铸就了一批各细分市场的全世界大佬。在二级市场中，各细分化指数值中氢燃料电池 具备较强 β 特性其上涨幅度垂直居中，锂电与充电桩指数值上涨幅度明显高过别的指数值，具备 显著的超额收益，其缘故是电池全产业链的创新驱动发展及区位优势不断围绕于新能源 源车辆发展壮大全过程产生的估价股权溢价。

在 2017~2019 本年度，各新能源车指数值跑输沪深指数 300，其关键因素是：1）资产 支出增加造成分阶段生产能力供大于求，商品（锂、钴、锂电池电解液、正级等）价钱下滑， 公司营业收入、赢利受到限制，戴维斯双杀；2）优惠政策起伏比较大，混乱市场竞争五花八门。 而 2020 年新能源车指数值大幅度跑赢沪深指数 300 指数值，关键缘故为领域恢复累加中 长期性提高产生的估价股权溢价。展望未来，新能源车将迈入中远期α投资机会。

从产业链周期时间及项目投资特性剖析，展望未来大家分辨，氢燃料电池领域仍会主要表现极强的 beta 投资机会，而根据锂电为核心技术的新能源汽车全产业链有希望摆脱成长型的项目投资 机遇，其相应的头部企业可能是二级市场关键投入行业，这仍将是让我们追踪与研 究的头等大事。