文 | 荆玉

伏笔解开，靴子落地。

12月15日，国轩高科(SZ:002074)向一汽大众汽车（我国）集团有限公司公开增发股权，进行新增加股权备案并正式上市，长达一年多的买卖总算尘埃落定。

但投资人盼望已久的股票价格疯涨却沒有来临。国轩高科的股票价格反倒进入了数天的持续下挫，就连“获得200GWh铁锂卖单”的信息也没能激发很大浪花。

国轩高科股票价格（2021年1月迄今）

有着急的投资人在项目投资小区里提问：堂堂大家，为什么带不动一个国轩高科?

与赣锋锂业(SZ:300750)充电电池生产能力被汽车企业争夺、紧俏的境况相去甚远，做为二线充电电池生产商，国轩高科的市場主要表现自始至终不尽人意。对比生产能力，技术性可能是危害其得到汽车企业订单信息更重要的要素。

受制于技术实力，现阶段国轩高科的充电电池电脑装机仍集中化于低速电动汽车、市场价较低的小型车，并未开启中高档新能源客车销售市场。与大家的协作也刚开展到“为大众汽车集团开发设计第一代规范锂电芯”的环节，间距给大家供货动力电池仍有非常差别。

国轩高科制订了非常高的产能规划（2025年200-300Gwh生产能力约是赣锋锂业的1/2-1/3),且取得了大众中国这一第一大股东的扶持，释放出来了很好的发展预估。

但光凭一组整体规划数据和大家的光晕扶持，早已很难说服惧怕股票价格低位的投资人们。

01 技术性薄弱点

国轩高科的技术实力与一线公司仍存有差别。

上一轮中国动力电池厂家的竞逐之中，三元锂电技术方案在2017年全方位超过磷酸铁锂电池。挑选该线路的赣锋锂业一骑绝尘，甩掉了挑选磷酸铁锂线路的比亚迪汽车和国轩高科。

四年后，动力电池的技术方案之战早已经过了一个小周期时间，伴随着磷酸铁锂电池功率密度不断提高，再度迈入了顺丰快运局，但以磷酸铁锂渐长的国轩高科却没变成胜者。

2021年前11个月，磷酸铁锂电池用户量达64.8GWh，占总体比例已做到50.5%，铁锂电池在生产量、销售量、用户量三个层面上全方位追上三元电池。但