智通财经APP获知，中投证券(中国香港)公布调查报告称，将长城汽车哈弗(02333)股价预测下降13%至35港币(上次40港币)，等同于24.8x2022EP/E(上次28.2x)，并下降2021-23E纯利润预测分析6.2%/0%/0%。最近股票价格走弱受销售市场设计风格转换开启获利回吐风险性和一季度肺炎疫情振荡月销售量数据信息风险性危害。预估二季度新车发布及处理芯片供货减轻后，企业销售量有希望再次走高。

中投证券(中国香港)关键看法如下所示：

1月销售量受多种要素振荡，新产品及全球化战略醒目

企业1月销售量为11万台，同期相比-19.6%，环比-31.2%，关键受同期相比高数量、提供端缺芯、年末节日期间市场销售高峰期透现一部分销售量等多种原因危害。预估2月处理芯片供货仍焦虑不安，3月有一定的修复。

1)分销售市场：1月中国销售量为9.9万台，同期相比-22.7%，环比-32.5%;国外销售量1.3万台，同期相比 16.2%，环比-19.1%，占有率11.4%。

2)分知名品牌：长城哈佛/WEY/皮卡车/欧拉/重型坦克各自市场销售7万/5千/1.3万/1.3万/1万台，同期相比-25.7%/-15%/-42.2%/ 28.9%/ 72.2%。

3)新产品主要表现：长城哈佛灵兽发售第二月销售量破万，长城哈佛XDOG命名长城哈佛酷狗音乐，将于上半年度公布;高市场价的欧拉好猫(10万-14万余元RMB)月销9数百辆，保持低位，2022年芭蕾舞猫/朋克风猫咪等商品将逐渐发售;重型坦克300交货量不断破万，同期相比 72.2%，环比-13.3%，重型坦克500将于3月交货，重型坦克700/800年之内发售;摩卡DHT-PHEV打开预购，预售价30万余元RMB起，纯电续航力超200km，配备NOH聪慧引航。

4)库存量与折扣优惠：当今企业新零售库存量为1个月，库存水准身心健康，终端设备折扣优惠环比稳定。

5)国外销售市场：长城汽车哈弗宣布接受墨西哥加工厂，2023年后半年建成投产，年生产能力10万台;企业公布墨西哥销售市场发展战略，3年之内推广10款电动式化商品，包含4款纯电和6款混合动力车型，第一款商品2022年四季度发售。预估企业2022年国外销售量占有率超过15%。

业绩快报弱于预估，受一次性要素振荡

依据业绩快报，企业2021年纯利润为68亿人民币RMB(相同)，同比增加26.5%，比这家银行预测分析低6.2%;收益1363亿人民币，同比增加32%，基本上满足预估。四季度收益455亿人民币，同期相比 10.6%，环比 57.7%，纯利润18亿人民币，同期相比-33.8%，环比 29.7%，去除赔偿欧拉客户电池充电利益4.5亿人民币及股权激励计划花费5亿人民币危害后同期相比一样。