作者：阿企

跟大家讲个故事。

汽车行业曾经有一家公司叫长城汽车，也是依靠自主研发，在细分领域（皮卡和SUV）霸占行业第一多年，也是喜欢硬核研发，核心技术都要自己干。发动机、变速箱都自主掌握，包括后来的电池、自动驾驶系统、智能车载系统也都自己搞研发。

而且这家公司布局海外市场非常积极，立志要做世界级的车企，在多个国家布局。而且管理层同样是非常诚实、优秀，追求高标准的产品质量，市场导向，财务稳健保守，企业文化让人觉得放心。

但是呢，这公司的估值水平一度是行业最低的，我买入的时候才7块多，后来一路跌一路加仓，最低4块多还买过。当时我记得估值跌到了0.5-0.6左右的PB，你没看错，是0.5-0.6倍的净资产（港股）……

你说气人不气人？

而同行呢，那个靠收购沃尔沃擅长营销的龙头老大，估值25-30倍PE，4-5倍的PB。

而两者的销售、利润其实是差不多的，甚至长城的真实盈利水平更高些，但是因为它短期业绩好，被各路人和机构狂吹。

长城股价因为汽车市场低迷，一直徘徊到了2020年6月，得承认，这期间是非常难熬的，因为纵使看好长城的人非常多，可是股价就是不涨，不是因为长城不够优秀，而是市场看不到业绩反转的信号。

但是呢，长城在2018-2020年进步是非常大的，逆势布局了几个生产基地，在团队组织、产品线、技术方面都有非常大的进步。直到2020年5-6月长城炮这个产品的销量开始爆发，一发不可收拾，长城从底部的3-4块钱飙升到了31块港币，涨幅近10倍，现在经过了一轮回调，还在20-25左右。

而PB估值变成了3.5倍，PE从个位数6倍到30倍左右，而且市场看好长城的机构和股民更多了。

而那个靠营销、收购、资本运作见长的友商呢，股价还没回到2017年的高点，如果不是最近涨了点，只会更惨。

说这么多，我想说什么呢？我想说，功不唐捐，市场不会亏待踏踏实实做事、认认真真搞自主研发、一心一意把产品做到最好的公司。

我在沃森生物