作者：王琪骥

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

据GPLP犀牛财经研究发现，在美科技公司这一轮暴跌当中，中概股出海业务的工具类产品尤其被低估——无论是触宝、还是猎豹移动包括其他出海公司都受到了波及。

然而，事实上，这些公司依旧有广阔的发展空间。

出海工具类大佬同时被严重低估

如果将工具类企业用户及全球产品平均DAU、包括市值与其他企业对比的话，我们就能看出整个工具类版块被严重低估。

关于触宝的用户数量，2019年8月2日，触宝Q2公布的财报显示，2019年6月，触宝全球产品的平均DAU（日活跃用户数）为1.71亿，较2018年6月的1.33亿增长29%；2019年6月，内容系列产品的平均DAU（日活跃用户数）为2,760万，较2018年6月的730万增长278%，内容系列产品收入占总收入的比例近76%。Q3季度财报显示，触宝MAU为2.53亿。

同时，去年半年报猎豹移动数据显示，在海外环境持续恶劣的情况下，依旧有近4亿的MAU数据。

与此同时，我们再来看看隔壁在线直播，他们的MAU或许只有两家出海公司的几分之一，但估值却要高出许多。据艾媒咨询数据报告显示，截至2019年11月30日，喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM的MAU分别为6860.36万、4367.15万、2308.63万，不过喜马拉雅传闻估值已经达到了240亿。

我们将2019年猎豹和触宝三张表主要关键数据财务数据拿来对比发现，比起触宝，或许猎豹移动被低估的更厉害。

在损益表里，我们发现，触宝的总收入为猎豹的34.59%，营销费用是猎豹的70.30%，研发费用是猎豹的23.87%，可以看出，相对触宝，猎豹更加重研发，但在推广上比触宝保守。

在资产负债表里，触宝的总资产是猎豹10.13%，总现金占猎豹的42.8%，短期投资是猎豹的0.29%，长期投资则为0，而猎豹长期投资达到23.22亿；同时，触宝的应收账款为猎豹的40.52%，应付账款是猎豹的238.27%，说明相比触宝，猎豹的持续发展的“家底儿”更厚，根基更足，与客户和供应商的议价能力也更强。

截至3月23日，触宝的市值是3.78亿美金，猎豹的市值是2.94亿美金，如此低的市值，两个工具出海“大佬”都存在被低估，拥有现金、