11月8日，本田发表了2019年4-9月的联合结算报告，从显性数据看，该公司最近半年的营业收入为7.7万亿日元（折合708亿美元），同比下滑了1.8%；营业利润为4726亿日元（折合43.3亿美元），同比减少8%；息税前利润为5794亿日元（折合53亿美元），同比下滑9.7%。

其中，本田汽车（四轮业务）的营业收入为5,28万亿日元（折合484亿美元），与去年同期相比下滑了2343亿日元；营业利润为1953亿日元（折合17.9亿美元），与去年同期的2215亿日元相比也呈下跌趋势。

本田苦于汽车业务久矣。

虽然在营业收入上，本田汽车业务占整体比例远超二轮业务，但在利润贡献上却远不如后者。实际上，自从2003年以来，本田汽车业务的营业利润率就一直下滑，单车利润甚至不到丰田的两成。

汽车业务不仅成了本田长期“赤字体质”的元凶，还衍生出一系列关乎内部结构的深层问题。特别是在日元走强、印度和美国市场持续萎靡、以及零部件供应短缺问题凸显的当下，为了利润和现金流，这家在业务上一度偏科的东瀛制造商已深刻地察觉到危机的本质究竟在哪里。

为了在“新四化”的转型期逐渐扭转传统燃油时代的“四轮弊病”，八乡隆弘社长已突破常规，从顶层设计到终端销售进行了大刀阔斧的改革。

但是，虽然掌门人已反复强调了复兴汽车业务的决心，以减少摩托车业务对整体业绩的强势支撑，但去病如抽丝，汽车业务的困境对于本田来说绝非腠理之疾。而在公司内部，本田人也习惯把这一轮的变革称为“四轮赤字的死斗”，关乎长远，但注定艰难。

四轮业务，本田的 “心病”

本田汽车业务在今年4-9月期的营业利润率仅为3.7%，与过去十年最高峰的2010年同期6.7%相比，数据上几乎腰斩。实际上，从半年期营业利润率的波动来看，摩托车业务的发展在最近十年几乎是一条一柱擎天的上升线，而汽车业务却在2011年的骤降后再也不见起色。

在日本市场，本田的微型车N-BOX在截至9月的新车销售中已连续25个月占据首位，成为最畅销的车型，但这一类新车即使在终端卖得再火，为汽车业务的利润贡献依旧非常薄弱，低价区间带的部分车型，单车亏本卖已成常态。

影响利润的原因究竟是什么？

在此次半年期财报的发布会现场，本田仓石诚司副社长对外解释，由于产能过剩，本田全球范围内固定费用高昂，成为汽车核心指标业绩提升的负担。