澎湃新闻记者 葛佳

【编者按】

2021年是不平凡的一年，A股市场一波三折的走势背后，是以“茅指数”为代表的传统白马股归于沉寂，“宁组合”产业链的异军突起。

迈入崭新的2022年，资本市场又将如何演绎？近日，澎湃新闻记者专访多名券商首席策略分析师、首席经济学家，明星基金经理，把脉投资新主线，挖掘市场新机会，展望市场新走向。

本期刊出的是对上投摩根基金副总经理、投资总监杜猛的专访。

“2022年的机会好于2021年。”近日，杜猛在接受澎湃新闻记者专访时表示，市场整体上估值的修正大体上已经完成，2022年国内的流动性仍然是比较宽松的，财政政策也是比较积极的，全年的经济增速可能是一个从低到高的走势，对权益资产的表现是有利的。

杜猛认为，2022年的市场机会将会相对均衡。2021年A股的机会主要集中在几个赛道上，如果没有成功抓住这些赛道，2021年投资难度会比较大；而2022年市场不只是新能源，半导体、消费、医药等都会在2022年有一些自下而上的机会。

从电力设备行业研究员，到基金经理，再到上投摩根基金的副总经理兼投资总监，杜猛有着19年证券从业经验和长达10年成长股投资经验，他不仅是上投摩根基金权益投资团队的领军人物，也是业界重量级的投资老将，同时他更是坚定的成长股和新兴产业投资旗手。

新能源车是众多科技赛道中，杜猛尤为偏爱的，他在2018年就曾提出过非常看好新能源车行业。关于新能源产业链在2022年的机会，杜猛认为，从景气度来看，新能源仍然是2022年景气度领跑的行业方向。

“新能源车行业增速可能也还是在100%以上。电池叠加储能，产量增长可能还不止一倍。光伏行业按照目前我们对2022年的判断，行业增速预计在50-60%。”杜猛判断，上述行业在今年A股仍然是业绩增速有望领先的行业。

杜猛比较A股历史数据后表示，景气度领先的行业不存在太大的风险。另外从估值的角度上看，大部分的新能源车和光伏的股票对应于2022年的估值也没有那么高，虽然2021年涨的很多，其实它并没有拔估值，完全来自于业绩的增长，由于行业仍然有很大的增长空间，2022年仍然会有比较好的预期投资回报。

“唯一可能不同的就是，2022年可能不会像2021年这样相对全市场其他行业呈现碾压式的上涨。”杜猛指出，相比过去的贝塔行情，新能源板块在2022年将会出现明显分化，有成本优势、技术进步、产能高效的公司将会逐渐凸显出来，因此，投资上需要围绕投资性价比进行更为细致的选股。