央视财经（记者 俞倩倩 林君杰）4月21日晚间，长城汽车公布一季度业绩，净利扭亏为盈。

但是今天市场表现却并不买账，长城汽车A股下跌4.33%，港股更是大幅跳水，一度暴跌近15%，近3000亿汽车龙头为何扭亏反跌，长城汽车到底怎么了？来看小林哥怎么说↓

由于原材料价格上涨，芯片短缺，纯电动车型销量占比上升，以及单车固定摊销成本与单车返利环比增加等因素影响，总体来看，长城汽车2021年一季度相比2019年一季度，营收和盈利能力都有明显下滑。

2021年一季度毛利率15.13%，2019年一季度毛利率17.93%，毛利率下跌2.8个百分点，毛利额减少13.2亿元，经营压力更大。 尽管经营相比2019年下滑，但长城汽车这两年股价可谓是风生水起，A股目前股价比2019年一季度收盘价上涨了4.06倍，港股更是上涨了近8倍。

小林哥认为这主要还是大家前期的预期过高了，业绩预期都向100亿看齐了，期望越大失望也就越大了。不过不管估值如何波动，公司还是那个公司，投资时大家还是要动态地结合估值和预期去看报表，报表主要还是用来验证预期的。

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（编辑 于丁）