因为瑞幸咖啡造假引发的风暴，已经席卷了陆正耀旗下的另一家上市公司——神州租车（00699.HK）。

北京时间4月2日晚间，瑞幸咖啡发布公告，称2019年第二、三和四季度的业务造假，涉及金额高达22亿元。第二天一早，同为陆正耀旗下的神州租车开盘快速下挫，股价下跌54.42%至停牌。

4月7日一早，神州租车发布紧急澄清公告，公告后的两天，股价却出现了过山车一样的走势。公告当日，股价盘中一度暴涨近50%，截至收盘大涨34.18%，报2.63港元/股；但8日收盘，股价再度出现大跌，盘中跌幅一度超过20%，截至收盘跌17.1%，报2.18港元/股。

尽管在神州租车的公告中，其试图撇清和瑞幸咖啡与陆正耀之间的关系，但市场仍然有不少忧虑。

“神州租车是一家独立上市公司，与瑞幸咖啡无直接关联，但是其与后者的联系令投资者担忧公司的治理状况。”标普评级机构的分析师陈芳萱告诉记者。

业绩增长下的隐忧

从神州租车本身的业绩来看，市场对于其股价的反应显得有些“过激”。

3月17日下午，神州租车（00699.HK）发布了2019年年报。依据公告，公司去年租赁收入55.6亿元，同比增长4.1%，其中核心业务汽车租赁收入49.2亿元，同比增长9.6%。

年报显示，公司报告期内经调整EBITDA同比增长至34.64亿元，EBITDA率62.3%，同时第四季度处置二手车超过12000辆，三项数字均创下了历史新高。但在净利润方面，全年录得2.92亿元，相比2018年的6.81亿元大幅下降57.1%。

对此，公司管理层解释称，为了应对重点旅游城市需求疲软，神州租车采取了更具竞争力的定价策略，受此影响，2019年年度平均日租金同比下降3.7%至210元。

同时，为了提升二手车的销售量，导致二手车的剩余价值预估出现同比骤减，因此折旧成本大幅增加。2019年公司处置二手车共计29203辆，二手车销售收入21.3亿元，二手车成本售价比为102.7%，虽然有所增加，但依然在5%的合理浮动范围内。

此外，将于2020年到期的美元债务利息，叠加汇兑损失，最终造成了利润的大幅下降。在年报发布当日，公司股价报4.77港元/股，涨幅9.7%，显示出市场并未介意其净利润的大幅下滑，依然肯定了神州租车在过去一年的成绩。

但是，在瑞幸咖啡爆雷之后，神州租车也面临隐忧。

首先，神州租车拟出售二手车的潜在现金流入，为公司的流动性提供了部分支撑。神州租车将2020年的二手车销售目标从20000-25000辆提高至30000-35000辆，这或许将带来17亿-20亿元收入。这些收入有助于缓解公司将于2020年和2021年到期的债务压力。“但是，二手车的定价和销量取决于市场需求，存在着不确定性。”陈芳萱告诉记者。