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4月3日，丰田汽车公司暂停了日本境内5家工厂的7条生产线，预计停产计划最多持续到4月15日，据悉这是由于新冠疫情令需求下降所致。

当前疫情令全球汽车生产制造商正面临雪上加霜的境遇。据Wind数据显示，截止4月6日收盘，港股上市的几家汽车公司的TTM市盈率普遍较低，北京汽车(01958-HK)5.3倍、广汽集团(02238-HK)8.7倍、吉利汽车(00175-HK)11.3倍、长城汽车(02333-HK)9.0倍、比亚迪股份(01211-HK)71.1倍。对比下恒生指数成份股的TTM市盈率则是8.8。

可以看到，主做新能源汽车的比亚迪股份因行业特殊性而盈利困难，市盈率明显表现较高，吉利汽车和长城汽车略高于恒指成份股平均TTM市盈率水平，其中五家汽车中的北京汽车TTM市盈率最低。2019年，中国车市整体销量下滑7.4%，但是豪华车相对销量坚挺，北京汽车坐拥德系豪华品牌奔驰，为什么市场表现不尽人意？

2016至2019年，北京汽车的营业总收入由1,161.99亿元成长为1,746.33亿元，年复合增长率达到14.5%，其中2019年营业总收入的同比增长率依然达到14.95%。

联系到销售成本变动来看，2016至2019年，由899.67亿元增至1,371.46亿元。年复合增长率15.1%，其中2019年销售成本的增长率同比达到19.3%，高于营业总收入的增长速度。

所以，尽管北京汽车的营业总收入增长率保持向好，但随着销售成本的压力加大，这令公司的毛利增长速度一压再压。于2016至2019年，公司的毛利增长速度分别是71.7%、35.3%、4.25%、1.3%，呈现逐年下降态势，到了2019年毛利增长已经微乎其微。

2019年，北京汽车股东应占溢利为40.83亿元，同比下跌7.83%。市场给予北京汽车较低的TTM市盈率，可能是出于对车市整体前景的不看好，包括北京自身的盈利增长已经表现乏力。

北京汽车旗下的自有品牌北京品牌汽车及北京奔驰为例，2019年北京品牌来自外部客户的收入为194.79亿元，北京奔驰收入1,551.54亿元，两者占公司总收入的比重分别为11.2%及88.8%，收入差距巨大。另外从毛利贡献来看，2019年北京奔驰贡献毛利422.15亿元，同比增长4.2%，而北京品牌则毛亏47.28亿元，亏损幅度同比增长34.5%。